بررسی تأثیر سیاست تسهیل اعتباری بر متغیرهای کلان دراقتصاد ایران

نوع مقاله: علمی - پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری علوم اقتصادی دانشگاه سیستان و بلوچستان

2 دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان

3 دانشیار پژوهشکده اقتصاد و مدیریت پژوهشگاه علوم انسانی و مطالعات فرهنگی

10.22084/aes.2018.16662.2673

چکیده

در پی بحران مالی جهانی، بسیاری از کشورها از سیاست­های تسهیل اعتباری برای خروج از رکود استفاده کردند. هدف اصلی این مقاله بررسی اثر اعمال سیاست­ تسهیل اعتباری بر متغیرهای کلان در اقتصاد ایران است. در این پژوهش از مدل  VARو داده­های فصلی برای سال­های 95-1384 استفاده شده است. در مرحله نخست به کمک آزمون ریشه واحد هگی مانایی متغیرها مورد بررسی قرار گرفت و سپس با تحلیل مدل VAR متغیرهای کنش و واکنش آنی در بازه مورد بررسی برآورد شده است. نتایج نشان‌دهنده تأثیر مثبت و معنی‌دار تسهیل اعتباری به میزان 0.001 درصد بر رشد تولید ناخالص داخلی کشور و بر نرخ سرمایه­گذاری بخش خصوصی معادل 0.07 درصد و بر صادرات غیرنفتی معادل 0.12 درصد است و این اثر سبب کاهش نرخ بیکاری معادل 0.0025 درصد و همچنین نرخ ارز واقعی را به میزان 0.02 درصد کاهش داده است. 

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

The Effect of Credit Easing Policy on Macroeconomic Variables in Iran

نویسندگان [English]

  • hadiseh mohsani 1
  • mohamad nabi shahiki tash 2
  • m pahlavani 2
  • hosein mirjalili 3
1 usb
2 Director of the Department of Industrial Economics
3 Institute of Humanities and Cultural Studies
چکیده [English]

In the aftermath of the global financial crisis, many countries implemented credit easing policy in the recession period. The main objective of the paper is to investigate the effect of implementing credit policy on macroeconomic variables in Iran's economy.  We estimated the VAR model with seasonal data for the years 1384-1395. In the first place, the unit root test for the time series variables were examined and then, by analyzing the VAR model, we estimated the impulse-response variables.  The results indicate a positive and significant positive effect of credit easing by 0.001 per cent on GDP growth rate and by 0.07 per cent on the private investment rate and by 0.12 per cent on non-oil exports. These effects will reduce the unemployment rate by 0.0025 per cent. It also decreases the real exchange rate by 0.02%.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Credit easing
  • Economic Depression
  • VAR Model
  • Macro Variables
  • Iranian Economy

نادران، الیاس. (1383). «اثر سیاست­های اعتباری بر ارزش افزوده بخش صنعت ایران»، مجله جستارهای اقتصادی، 1، 42-9.

اخباری، محمد و قلی­زاده، صدیقه. (1396). «بررسی ابعاد نظری و تجربی سیاست تسهیل مقداری»، فصلنامهروند، 24(97)، 91-41.

امامی، کریم و علیا، میترا. (1391). «برآورد شکاف تولیئ و تاثیر آن بر نرخ تورم در اقتصاد ایران»، پژوهش­های اقتصادی(رشد و توسعه پایدار)، 12(1)، 86-59.

بهرامی، جابر؛ پهلوانی، مصیب و جانسوز، پریناز. (1392).«تأثیر اعتبارات بانکی بر رشد اقتصادی در کشورهای منتخب در حال توسعه با استفاده از روش GMM»، پژوهش­های پولی- بانکی، سال ۶ ، شماره ۱۵، ۷۷-۹۶.

بختیاری، صادق و پاسبان، فاطمه. (1383). «نقش اعتبارات بانکی در توسعه فرصت­های شغلی: مطالعه موردی بانک کشاورزی ایران»، اقتصاد کشاورزی و توسعه، دوره 10، شماره 38، تابستان 1397، 1-14.

سعیدی، پرویز. (1391). «بررسی تأثیر اعتبارات بانکی بر اشتغال»، پژوهشنامه­ی اقتصاد کلان، دوره 7، شماره 14، نیمه دوم 1391، صفحات 102-85.

جعفری صمیمی، احمد؛ احسانی، محمدعلی؛ طهرانچیان، امیر منصور و غلامی، زینب. (1396). «تأثیر نامتقارن سیاست پولی و اعتبارات بانکی بر چرخه­های تجاری در ایران: رهیافت خودرگرسیون برداری آستانه­ای»، فصلنامه مدلسازی اقتصادسنجی، دوره 7، شماره 14، پاییز و زمستان 1391، 33-9.

رحمتی، محمدحسین؛ کریمی­راد، علی و مدنی­زاده، سید علی. (1395). «بررسی اثر تحریم­ها بر اقتصاد ایران در رکود 1391-1392»، تحقیقات اقتصادی، دوره 51، شماره 3، صفحات 594-569.

ستاد هماهنگی امور اقتصادی دولت (1394). متن کامل بسته اقتصادی خروج از رکود.

طیبی، سید کمیل و عباسلو، یاسر. (1388). «اعتبارات بانکی و سایر تعیین‌کننده­های اقتصادی فضای کسب و کار در ایران»، پول و اقتصاد، 1، 78-57.

مجاهدی موخر، محمدمهدی؛ خورسندی، مرتضی و بابوی، سحر. (1396). «تحلیل رکود مداوم پولی در اقتصاد ایران»، فصلنامه پژوهش­ها وسیاست­های اقتصادی، دوره 25، شماره 82، 366-331.

محرابیان، آزاده و شفائی، بهزاد. (1389). «تأثیر اعتبارات بانکی بر رشد اقتصادی در ایران»، اقتصاد مالی و توسعه، دوره 4، شماره 10، صفحات 70-53.

محمدنژاد، نیما؛ فطرس، محمدحسن و معصومی، محمدرضا. (1394). «تحلیل ارتباط بین اعتبارات بانکی و رشد اقتصادی»، فصلنامه اقتصاد پولی و مالی، دوره جدید، دوره 22 شماره 10 ، 366-331.

میرجلیلی، سید حسین. (1395). «بررسی تطبیقی سیاست پولی متعارف در مقابل نامتعارف»، اقتصاد تطبیقی، دوره 3، شماره 2، 111-125.

فراهانی، مهدی؛ مرزبان، حسین؛ دهقان، زهرا و اکبریان، رضا. (1397). «نظریه ارزیابی اثر شوک نرخ بهره بر متغیرهای کلان اقتصادی در ایران با رویکرد الگوی FAVAR»، فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی ایران، دوره 7، شماره25، 29-54.

هوشمند، محمود؛ فلاحی، محمدعلی و توکلی قوچانی، سپیده. (1387). «تحلیل ادوار تجاری در ایران با استفاده از فیلتر هادریک- پرسکات»، مجله دانش و توسعه، شماره15، صفحات 55-29.

Ademu, W. A. (2006). “The informalsector and employment Generation in nigeria: the role of credit. Employment generation in Nigeria”. Selected papers for the Annual Conference of the Nigerian economic society, in calabar, august 22nd to24th.

Adeniyi, O. M. (2006). “Bank Credit and Economic Development in Nigeria: A Case study of Deposit Money Banks”, Jos: University of Jos.

Barnichon, R., Matthes, Ch. and Alexander, Z. (2016). “Theory Ahead of Measurement? Assessing the Nonlinear Effects of Financial Market Disruptions”, FRB Richmond Working Paper, No.16-15, 1-42.

Borio, C., Zabai, C. (2016). “Unconventional monetary policies: a re-appraisal,” BIS Working Papers 570, Bank for International Settlements.

Baumeister, C., Benati, L. (2011). “Unconventional Monetary Policy and the Great Recession”, ECB Working Paper Series, No. 1258.

Bernanke, B. (2009). “The Crisis and the Policy Response”, Stamp Lecture, London School of Economics, January 13.

Bernanke, Ben. S., Alan, S. B. (1992). “The Federal Funds Rate and the Channels of Monetary Transmission”, American Economic Review, Volume 82, Issue 4, 901-921.

Elison, M., Tischbirek, A. (2014). “Unconventional government debt purchases as a supplement to conventional monetory policy”, Journal of Economic Dynomics & control, 43, 199-217.

Fisher, I. (1933). “The Debt-Deflation Theory of Great Depressions”. Econometrica, 1(4), 337-357.

Franta, M. (2011). “Identification of Monetary Policy Shocks In Japan Using Sign Restrictions within the TVP-VAR Framework”, The Bank of Japan-Institute for Monetary and Economic Studies Discussion Paper, No. 2011-E-13.

Gilchrist, S. and Zakrajˇsek, E. (2010). “Credit Spreads and Business Cycle Fluctuations”, CEGE Conference on Financial Shocks and the Real Economy for helpful comments and suggestions.

Ishi, K., Stone, M. and (2009). “Yehoue :Unconventional Central Bank Measures for Emerging Economies”, IMF Working Paper.

Joyce, M., Miles, D., Scott, A. and Vayanos, D. (2012). “Quantitative Easing and Unconventional Monetary Policy—an Introduction”, Economic Journal, Royal Economic Society, Vol. 122, (November), No. 564, F271–F288.

Jácome H., L. I., Saadi Sedik, T. and Townsend, S. (2012). “Can Emerging Market Central Banks Bail Out Banks? A Cautionary Tale from Latin America,” Emerging Markets Review, Vol. 13, (December) Issue 4, 424-448.

Kamada, K. and Sugo, T. (2006). “Evaluating Japanese Monetary Policy under the Nonnegativity Constraint on Nominal Short-Term Interest Rates”, The Bank of Japan Working Paper Series, No. 2006-E-17.

Luis, I., Jácome, H., Tahsin Saadi, S. and Alexander, Z. (2018). “Is Credit Easing Viable in Emerging and Developing Economies? An Empirical Approach”, IMF Working Paper, March 2018.

Liu, P., and Mumtaz, H. (2013). “Changing Macroeconomic Dynamics at the Zero Lower Bound”, Forthcoming Bank of England Working Paper.

Martins, B, G; and Salles, M, J, (2010). “The Credit Dimension of Monetary Policy: Lessons from Developing Economies under Sudden Stops”, Job Market Paper x November, 1-63.

Martins, B, G; (2012); “Three Essays on the Credit Dimension of Monetary Policy”, Columbia University, vol1.

Mansor, H., Ibrahim; and Siong H, Law;(2014); “House prices and bank credits in Malaysia: An aggregate and disaggregate analysis”, Habitat International, Vol 42, 111-120.

Mark, G. and Nobuhiro, K. (2010). “Financial Intermediation and Credit Policy in Business Cycle Analysis”, Prepared for the Handbook of Monetary Economics.

Mishra, P.K., Das, K. B. & Pradhan, B. B. (2009). “Credit market development and Economic growth in India”. Middle eastern finance and economics, Issue 5, 1450-2889.

Nakajima, J. (2011). “Monetary Policy Transmission under Zero Interest Rates: An Extended Time-Varying Parameter Vector Autoregression Approach”, The Bank of Japan- Institute for Monetary and Economic Studies Discussion, Paper, No. 2011–E-8.

Pelin, B. (2012). “Bank of Japan’s Quantitative and Credit Easing: Are They Now More Effective?”, IMF Working Paper, International Monetary Fund, January 2012.

Peersman, G. and Smets, F. (2001). “The Monetary Transmission Mechanism in the Euro Area: More Evidence from VAR Analysis”, European Central Bank Working Paper 91.

Ross, L. (2005). “Chapter 12 Finance and Growth: Theory and Evidence, Handbook of Economic Growth”,Volume 1, Part A, 2005, Pages 865-934

Richard, V. and Yuanyan S. Zh. (2018). “A New Wave of ECB’s Unconventional Monetary Policies: Domestic Impact and Spillovers”, IMF Working Paper, January 2018.

Suna, K. (2015). “Impact of Bank Credits on Economic Growth and Inflation”, Journal of Applied Finance & Banking, 51-63.

Samson, O. O. and Elias, A. U. (2010). “Financial sector development and economic growth Empirical Evidence from Nigeria central Bank of Nigeria”, Economic and Financial Review, 91-124.

Sheedy, K. (2017), “Conventional and unconventional monetory policy rules”, LSE working paper.

Vladimir, K. Phil, I. and Krishna S. (2009); “unconventional choices for unconventional times: credit and Quantitative easing in advanced economies”, IMF Staff Position Note, international monetary fund, 1.